Билык К.В.
ПРОБЛЕМЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ *
Аннотация:
в данной статье рассматривается ряд теоретических проблем законодательного регулирования рынка ценных бумаг. Автор приходит к выводу, что эту систему нельзя признать окончательно сформированной или ситуационно модернизируемой. Скорее, можно говорить о продолжении этапа формирования базовых основ этой системы. Актуальность исследования обусловлена необходимостью совершенствования системы законодательного регулирования оборота финансовых инструментов и режима ценных бумаг в условиях динамично развивающейся экономики и финансовой системы. Автором выявлены проблемы и определены рекомендации по совершенствованию правового регулирования рынка ценных бумаг.
Ключевые слова:
ценная бумага, рынок ценных бумаг, регулирование, гражданско-правовое регулирование, проблемы регулирования
УДК 33
Билык К.В.
аспирант кафедры гражданского и трудового права,
Крымский федеральный университет им. В.И. Вернадского
(г. Симферополь, Россия)
ПРОБЛЕМЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА
ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
Аннотация: в данной статье рассматривается ряд теоретических проблем законодательного регулирования рынка ценных бумаг. Автор приходит к выводу, что эту систему нельзя признать окончательно сформированной или ситуационно модернизируемой. Скорее, можно говорить о продолжении этапа формирования базовых основ этой системы.
Актуальность исследования обусловлена необходимостью совершенствования системы законодательного регулирования оборота финансовых инструментов и режима ценных бумаг в условиях динамично развивающейся экономики и финансовой системы. Автором выявлены проблемы и определены рекомендации по совершенствованию правового регулирования рынка ценных бумаг.
Ключевые слова: ценная бумага, рынок ценных бумаг, регулирование, гражданско-правовое регулирование, проблемы регулирования.
Проблемам правового регулирования рынка ценных бумаг посвящены научные работы: И.В. Белоусова, Х.А. Кодзоева, Т.Н. Подгорной, А.В. Пилинцова. Академическим и доктринальным исследованием цивилистической проблематики ценных бумаг и финансовых рынков посвящена работа Р.В. Чикулаева. Вышеперечисленные труды являются относительно новыми и могут служить для дальнейших исследований.
Целью этой статьи является анализ рынка ценных бумаг в России, изучение нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность на рынке ценных бумаг, а также определение проблем в правовом регулировании и возможных рекомендаций.
Рынок ценных бумаг является одним из ключевых элементов современной экономики. Он обеспечивает эффективное перераспределение финансовых ресурсов и способствует развитию предпринимательства. Однако рынок ценных бумаг также подвержен рискам, которые могут привести к серьёзным последствиям для экономики в целом. В связи с этим возникает необходимость в эффективном правовом регулировании рынка ценных бумаг.
Р.В. Чикулаев в своей работе, отмечает: «Отечественные правовые акты, касающиеся ценных бумаг и иных финансовых инструментов, рынка финансовых услуг, весьма многочисленны, а их система находится в состоянии постоянной модификации и модернизации. Так Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» к настоящему моменту выдержал 102 редакции, Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» - тридцать девять редакций, Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» - свыше двадцати четырех редакций» [5, c.62].
Таким образом, в России система регулирования рынка ценных бумаг постоянно совершенствуется, принимаются поправки в нормативные акты, направленные на повышение эффективности и прозрачности рынка, защиту прав инвесторов и укрепление финансовой стабильности. Правовое регулирование является основой для обеспечения стабильности и порядка в обществе. Однако в современных условиях оно сталкивается с рядом проблем, которые могут усложнить его применение и привести к неопределённости в правоприменительной практике.
Одной из основных проблем, усложняющих правовое регулирование, является значительное влияние экономических и политических процессов. Эти процессы могут оказывать существенное воздействие на законодательство и правоприменение, что приводит к необходимости постоянного мониторинга и адаптации правовых норм к изменяющимся условиям.
В свою очередь, Х.А. Кодзоева анализируя проблемы и гармонизацию правового регулирования рынка ценных бумаг, приходит к выводу: «одной из основных проблем, связанных с на рынке ценных бумаг, является отсутствие ясности в отношении параметров Закона «О регулировании рынка ценных бумаг», поскольку в нем не указано, что такое «рынок ценных бумаг» [2.c.240]. Таким образом, Х.А. Кодзоева подчёркивает важность чёткого правового регулирования рынка ценных бумаг для обеспечения его стабильности и развития, указывая на необходимость внесения изменений в законодательство, которые бы чётко определяли понятие «рынок ценных бумаг» и его основные характеристики.
Исследую теоретические проблемы правового регулирования А.В. Пилинцов выделяет три основные проблемы: «проблемы в правовом регулировании фондового рынка: 1) нахождение баланса в государственном регулировании фондового рынка, 2) установление оптимального соотношения иностранного капитала и отечественных денежных средств на фондовом рынке, 3) защита прав неквалифицированных (розничных) инвесторов» [3, c.323].
Отметим, что первая проблема связана проблема связана с необходимостью определения оптимального уровня государственного вмешательства в функционирование фондового рынка. Чрезмерное регулирование может привести к снижению эффективности рынка, в то время как недостаточное регулирование может привести к нестабильности и финансовым кризисам. Вторая проблема, касается вопросов привлечения иностранных инвестиций и обеспечения национальной безопасности. Необходимо найти баланс между привлечением иностранных инвестиций, которые могут способствовать развитию экономики, и сохранением контроля над стратегически важными отраслями. Третья, связана с обеспечением прав и интересов инвесторов, которые не обладают достаточными знаниями и опытом для принятия обоснованных инвестиционных решений. Необходимо разработать механизмы защиты прав таких инвесторов и предотвращения их мошенничества.
Исследую гражданско-правового регулирования, рынка ценных бумаг отмечает Т.Н. Подгорная, в научной литературе ведется дискуссия по определению правового содержания и существует две основные точки зрения на сущность ценных бумаг: финансовая и гражданско-правовая. Анализирую определения Г. Ф. Шершеневич и А. В. Неверов, автор приходит к выводу, что определения подчёркивают различные аспекты сущности ЦБ. Определение Г. Ф. Шершеневича делает акцент на неразрывной связи между ценной бумагой и правом на ценность. Определение А. В. Неверова подчёркивает, что ценность ценной бумаги определяется закреплёнными в ней имущественными правами [4, c.109].
Следует отметить, что оба подхода имеют свои достоинства и недостатки. Определение Г. Ф. Шершеневича позволяет более точно определить сущность ценной бумаги как документа, который выражает право на ценность. Однако оно не учитывает разнообразие видов ценных бумаг и их функций. Определение А. В. Неверова более гибкое и позволяет учитывать разнообразие видов ценных бумаг. Однако оно может привести к путанице в понимании сущности ценной бумаги. Таким образом, оба подхода имеют право на существование. Однако для более полного понимания сущности ценной бумаги необходимо учитывать оба подхода и рассматривать их в совокупности.
Правовое регулирование ценных бумаг как объектов гражданских прав установлено в подразделе 3 Гражданского кодекса Российской Федерации «Объекты гражданских прав». В статье 128 выделены виды ценных бумаг – документарные и бездокументарные.
Анализ ГК РФ показывает, что за последние годы в рамках правового регулирования рынка ценных бумаг внесено множество новых норм, в частности касающихся вопросов:
- требований к документарной ЦБ (ст. 143.1 ГК РФ),
- истребования документарных ЦБ от добросовестного приобретателя (147.1 ГК РФ),
- вопросы перехода прав по бездокументарной ЦБ (ст. 149.2. ГК РФ) и другие [4, c.110].
Таким образом, ГК РФ в последние годы стремится устранить противоречия, существующие в практике, связанные с истребованием ЦБ, их передачей, перехода гражданских прав, исполнения по ЦБ, а также регулирования последствий утраты учётных записей в отношении ЦБ (ст. 149.5 ГК РФ).
Также стоит согласится с И.В. Белоусовым, который считает, что одной из проблем является несовершенство законодательных актов и нарушение юридической техники. Это приводит к разрозненной и противоречащей судебной практике, что затрудняет правовую защиту интересов участников рынка ценных бумаг. Примером может являться вопрос способа защиты при недействительности сделок с акциями. Большая часть судов придерживается последовательной позиции о применении виндикационного способа защиты при рассмотрении требований о, если на момент рассмотрения спора акции оказались во владении третьих лиц. Однако некоторые суды полагают, что бездокументарные акции отсутствуют в натуре и поэтому не могут быть объектом виндикации [1, c.42].
Для решения проблем государственного регулирования рынка ценных бумаг необходимо провести ряд мероприятий, направленных на совершенствование законодательства, повышение квалификации специалистов, работающих в данной сфере, и развитие институтов финансового рынка. Это позволит обеспечить стабильность и эффективность рынка ценных бумаг, а также защитить интересы его участников.
В результате проведённого анализа можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг является одним из ключевых элементов финансовой системы страны и требует эффективного правового регулирования.
Основные проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг связаны с необходимостью совершенствования законодательства, регулирующего эмиссию и обращение ценных бумаг, а также защиту прав инвесторов.
В заключение следует отметить, что проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг являются актуальными и требуют постоянного внимания со стороны государства и участников рынка. Только при условии эффективного правового регулирования рынок ценных бумаг сможет стать надёжным инструментом для привлечения инвестиций и развития экономики.
На основе проведённого исследования можно предложить следующие рекомендации по совершенствованию правового регулирования рынка ценных бумаг:
Реализация этих рекомендаций позволит создать более эффективное правовое регулирование рынка ценных бумаг, что будет способствовать его развитию и повышению инвестиционной привлекательности.
CПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
Номер журнала Вестник науки №5 (74) том 1
Ссылка для цитирования:
Билык К.В. ПРОБЛЕМЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ // Вестник науки №5 (74) том 1. С. 16 - 22. 2024 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/14196 (дата обращения: 24.06.2025 г.)
Вестник науки © 2024. 16+