Печенин П.Е.
ПОНЯТИЕ И ПРАВОВАЯ ПРИРОДА ПЕРВИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ ЦИФРОВЫХ ТОКЕНОВ *
Аннотация:
в работе рассмотрен способ привлечения инвестиций путем первичного размещения цифровых токенов. Проанализированы форматы первичного размещения цифровых токенов. Проведено сравнение таких способов привлечения инвестиций как первичное размещение цифровых активов, эмиссии акций и краудфандинга
Ключевые слова:
криптовалюта, цифровой токен, инвестиции, первичное размещение цифровых токенов, сравнение
В рамках инвестиционной деятельности с использованием криптовалюты крайне важным является процесс выпуска токенов называемый ICO, который расшифровывается как Initial Coin Offering, то есть первичное размещение монет. Другими совами ICO это «способ привлечения инвестиций, основанный на предложении инвесторам фиксированного количества токенов» [1, с. 19]. Данный процесс проходит несколько этапов. В первую очередь выпускающие токен лицо создает определенный документ, называемый White paper, в котором прописывает всю необходимую информацию, в том числе сведения о разработчиках проекта, преследуемую цель, технические особенности, план развития проекта, количество и первоначальную стоимость токенов, а так же сведения о правах, которые разработчики готовы предоставить обладателю токена, и иную информацию, которая имеет отношение к токену. Таким образом, «White paper» содержит в себе существенные условия для заключения сделки по приобретению токенов и возможности их дальнейшего использования. В настоящий момент схожа по своей сути с офертой сделки, основанной исключительно на доверии. Непосредственно техническая разработка токена может быть осуществлена до создания White paper или одновременно с ней. Следующим этапом является опубликование White paper и реализация токенов, которая проходит в несколько стадий. Как показывает практика, в первую очередь предложение о вложении происходит персонально наиболее крупным инвесторам. На этой стадии не делается публичной оферты, все предложения направляются адресно. Успешное проведение данного раунда привлечения денежных средств имеет ключевое значение для реализации всего проекта. По окончанию первоначального раунда подводятся промежуточные итоги выпуска токенов, а полученные денежные средства направляются на реализацию проекта, для которого они привлекаются. Далее, оставшиеся после первоначального раунда токены подлежат реализации в свободном доступе, это основная стадия выпуска цифровых активов, завершающая ICO. На данной стадии приобретение токенов доступно любому лицу, делается публичная оферта с установлением минимальной суммы вложения. При этом в Российской Федерации отсутствует какое-либо регулирование выпуска токенов и привлечения денежных средств с использованием цифровых активов, а все правила являются условными и общепринятыми участниками отношений, связанных с использованием криптовалют подобно деловому обычаю, что упрощает возможность осуществления мошеннических действий со стороны выпускающего токен лица. Для осуществления ICO используется технология смарт-контрактов. Руководствуясь проектом закона о цифровых активах, в качестве смарт-контрактов принято понимать договор в электронной форме, исполнение прав и обязательств по которому осуществляется путем совершения в автоматическом порядке цифровых транзакций в распределенном реестре цифровых транзакций в строго определенной им последовательности и при наступлении определенных им обстоятельств. Защита прав участников (сторон) смарт-контракта осуществляется в порядке, аналогичном порядку осуществления защиты прав сторон договора, заключенного в электронной форме [2]. При этом эффективность использования смарт-контрактов возможна лишь при наличии доступа программного кода к объектам, о которых содержатся условия в контракте. Преимущество использования смарт-контракта в сделках заключается в его технических особенностях, а именно наличие распределенного цифрового реестра, которые не позволяет стороне изменить условия договора в одностороннем порядке. При этом могут быть использованы различные форматы проведения ICO. Так Люксембургский фонд финансовых технологий в своем исследовании выделил несколько моделей [3]. В первую очередь это реализация по фиксированному курсу. Данный вариант самая простая модель, согласно которой происходит обмен токенов на денежные средства с возможностью возрастания их стоимости в дальнейшем. Другим вариантом является использование модели голландского аукциона, в рамках которой лица, желающие получить токены в рамках ICO, выставляют заявки с указанием объема и стоимости, которой они готовы заплатить, а сама реализация происходит при достижения лимит объема выпускаемых токенов по стоимости наименьшей заявленной цены. Так же осуществляется реализация токенов с двойным пределом, в рамках которой происходит установление пределов объемов токенов. Достижение объемов реализации первого предела способствует введению режима реализации с ограниченным временем, при этом вся реализация завершается либо по окончанию времени, либо при достижении второго предела. При этом технология смарт-контракта позволяет гарантировать возврат денежных средств инвесторам при условии недостижении заявленных в «White paper» показателей проведения ICO.
Номер журнала Вестник науки №6 (15) том 2
Ссылка для цитирования:
Печенин П.Е. ПОНЯТИЕ И ПРАВОВАЯ ПРИРОДА ПЕРВИЧНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ ЦИФРОВЫХ ТОКЕНОВ // Вестник науки №6 (15) том 2. С. 69 - 73. 2019 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/1576 (дата обращения: 26.04.2024 г.)
Вестник науки СМИ ЭЛ № ФС 77 - 84401 © 2019. 16+