Мишин А.А.
COCOS BOND КАК НОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТРУМЕНТ *
Аннотация:
в статье рассмотрены особенности инвестиций в бессрочные облигации
Ключевые слова:
вечные облигации, Cocos, инструменты с фиксированной доходностью, fixed income
На фондовом рынке существует множество различных активов, с которыми действительно интересно и выгодно работать. Один из таких – бессрочные облигации. Многие участники рынка уже привыкли, что этот вид ценных бумаг ограничен определенными сроками, имеет фиксированную ставку и держатель через определенный промежуток времени сможет вернуть номинальную стоимость облигации, а эмитент – обязан будет ее выплатить в полном размере. Cocos-бонды – «условно конвертируемые облигации» (сontingent convertible bonds, или просто Cocos). Они автоматически конвертируются в акционерный капитал или их стоимость списывается в результате одного из условий – резкого падения уровня достаточности капитала ниже установленного значения или в случае решения банковского регулятора [1]. Данный вид ценных бумаг инвесторы и другие участники рынка часто называют «вечными». И действительно, у бессрочных облигаций нет определенного срока, когда эмитент должен осуществить выплаты. Инвестору, в свою очередь, нечего бояться – он может неограниченное время получать купоны (дивиденды) по облигации, оставаясь при этом держателем ценной бумаги. Если актив не нужен, то его всегда можно продать на рынке другому участнику. Но в бессрочных облигациях вполне может быть предусмотрен срок принудительного погашения. Большинство современных эмитентов (компаний, банков или государственных структур) идут на такой шаг, устанавливая период от 7 до 10 лет. Если рассматривать иерархию ценных бумаг, то «вечные» облигации расположились где-то между долгосрочными облигациями и привилегированными акциями. Логика здесь понятна. Если сравнить этот вид ценных бумаг с акциями, то у эмитента нет обязательств возвращать держателю актива сумму вложений. С другой стороны владелец бессрочной облигации, может рассчитывать на полноценные дивиденды, не зависящие от успехов работы эмитента на рынке. Компания, выпустившая ценную бумагу, может нести серьезные убытки, но держатель всегда может рассчитывать на прописанную в документе прибыль (если не указано иных условий). Выпуск бессрочных облигаций более выгоден банковским учреждениям, ведь полученные инвестиции можно включать в любой уровень капитала – как в первый, так и во второй. Вообще история бессрочных облигаций довольно богата. Впервые такие ценные бумаги были выпущены еще в Англии местным банком, в 1753 году. Самое интересное, что активы торгуются на территории страны и сейчас – их дивиденды составляют около 2,5% годовых. Начиная с 1923 года, выплата по ценным бумагам может осуществиться в любой момент – достаточно решения местного парламента. Прошли годы и многие страны пошли по пути Англии, начав активно выпускать «вечные» облигации. Тысячи банков, компаний и государственных структур таких стран, как Германия, Мексика, Китай и США, активизировали выпуск и продажу на рынке столь удобных для привлечения инвестиций ценных бумаг. В 1996 году известная компания IBM выпустила свои столетние облигации на сумму около миллиона долларов с неплохой процентной ставкой – 7,22%. К эмитентам подобных столетних облигаций можно также отнести такие всемирно известные компании, как «Кока-Кола» или «Уолт Дисней». На территории России история бессрочных облигаций началась сравнительно недавно.
Номер журнала Вестник науки №6 (15) том 2
Ссылка для цитирования:
Мишин А.А. COCOS BOND КАК НОВЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТРУМЕНТ // Вестник науки №6 (15) том 2. С. 331 - 334. 2019 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/1634 (дата обращения: 27.04.2024 г.)
Вестник науки СМИ ЭЛ № ФС 77 - 84401 © 2019. 16+