Летяго Е.С.
ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ *
Аннотация:
в статье рассматривается структуры капитала и анализ ее влияния на финансовую устойчивость предприятия
Ключевые слова:
структура капитала, заемные средства, финансовый менеджмент, стоимость
Современная экономика интерпретирует понятие структуры капитала как соотношение собственного и заемного капитала компании. Под собственными источниками финансирования понимается капитал, который рассчитывается как разница между активами и пассивами организации [8]. Заемные средства формируются по большей части за счет банковских (государственных или иных кредитных организаций) займов и облигационных займов, а также финансового лизинга. В отличие от собственного капитала, заемные средства подлежат возврату на определенных условиях, включая условия, проценты по кредиту и т. д. С учетом принципа структурирования капитала под его структурой будем понимать соотношение всех видов собственных и заемных средств, которые используются организацией в хозяйственно-финансовой и инвестиционной деятельности. Формирование оптимальной структуры капитала является одной из важных концепций управления финансами по следующим причинам: - объединяя различные элементы капитала, организация может повысить свою доходность, рыночную стоимость, инвестиционную привлекательность и конкурентоспособность, одновременно компенсируя риски; - структура капитала оказывает непосредственное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия и его финансовое состояние. В настоящее время используется много вариантов обеспечения организаций финансовыми ресурсами. В том числе, краудное финансирование, мезонинное финансирование, альянсы финансирования, факторинг, бридж-кредит и т.д. [4]. Основными преимуществами использования заемного капитала считаются: большие объемы привлечения, возможность значительно увеличить потенциал роста компании, более низкая стоимость относительно собственных средств. Основными недостатками использования долгового финансирования являются: снижение финансовой устойчивости предприятия и увеличение риска банкротства, уменьшение объема прибыли за счет процентных платежей [3]. В целом, политика привлечения заемного капитала является важной частью общей финансовой стратегии компании. Его основной целью считается выбор наиболее эффективных форм заемного капитала для компании для его последующего привлечения, а также условия, на которых это привлечение будет осуществляться. Практика показывает, что для эффективного использования этого капитала в процессе деятельности компании его привлечение должно осуществляться строго целенаправленно и разумно. Это благотворно влияет и на дальнейшие взаимоотношения заемщика с банками [1]. В процессе управления устойчивым экономическим развитием предприятия необходимо изучить взаимосвязь между источниками финансирования и рисками. Также необходимо учитывать этап экономического развития, отраслевые особенности, публичность и взаимодействие с ключевыми заинтересованными сторонами компании, дивидендную политику (из-за выплаты дивидендов стоимость собственных ресурсов может быть выше стоимости заимствования). Управление капиталом для достижения цели финансового менеджмента, с точки зрения реализации его основных задач, осуществляется путем установления необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов для развития; с учетом стратегических целей предприятия и возможного уровня возврата инвестиций; а максимизация прибыли предприятия обусловлена вовлечением кредитов в хозяйственный оборот. В классической теории финансового менеджмента оптимизация структуры капитала включает в себя следующие этапы: 1) анализ капитала организации; 2) определение общей потребности в капитале; 3) анализ вариантов структуры капитала в соответствии с критериями оптимизации (максимизация уровня доходности капитала, минимизация уровня финансовых рисков, минимизация его стоимости (стоимости) привлечения); 4) формирование целевой структуры капитала организации [9]. Следует отметить, что оптимизация структуры капитала имеет определенные особенности. А именно: во-первых, оптимальная структура капитала для каждой компании такова только при наличии конкретных существующих условий и не соответствует этому требованию, если эти условия отклоняются; во-вторых, оно не подразумевает обязательного достигнутого соотношения собственного и заемного капитала, но является гибкой средой для работы компании; в-третьих, достижение оптимального соотношения капитала может быть достигнуто за счет привлечения инвестиций из различных источников, которые не пропорциональны друг другу [10]. Несмотря на высокий интерес ученых к проблеме структуры капитала, на практике было установлено, что не существует единого наилучшего решения для оптимизации либо для хозяйствующих субъектов, осуществляющих один вид деятельности, либо для конкретной организации на разных этапах экономического развития. Чтобы найти способы оптимизации капитала, фирма должна полагаться на следующие основные компоненты этого процесса: - выбор лучшего варианта из всех определенно возможных; - приведение системы функционирования деятельности в наиболее эффективное состояние; - нахождение наилучшего возможного значения системы [6].
Номер журнала Вестник науки №6 (15) том 3
Ссылка для цитирования:
Летяго Е.С. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ // Вестник науки №6 (15) том 3. С. 82 - 87. 2019 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/1678 (дата обращения: 25.04.2024 г.)
Вестник науки СМИ ЭЛ № ФС 77 - 84401 © 2019. 16+