Бирюкова Д.Н., Чиянова Э.В.
РИСКИ И ДОХОДНОСТЬ: АНАЛИЗ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ *
Аннотация:
в статье подробно сравниваются два основных инструмента инвестирования — акции и облигации. Рассматриваются их ключевые особенности: механизмы формирования дохода, уровень риска, ликвидность и факторы, влияющие на ценовую динамику. Акции предлагают более высокую потенциальную доходность за счет роста курсовой стоимости и дивидендов, но сопряжены с существенной волатильностью. Облигации обеспечивают предсказуемый доход через купонные выплаты и считаются более надежным активом, особенно государственные бумаги.Анализируется, как выбрать между акциями и облигациями в зависимости от финансовых целей, горизонта инвестирования и готовности к риску. Особое внимание уделяется стратегиям диверсификации, включая классическую модель портфеля 60/40, а также особенностям налогообложения каждого инструмента.Статья будет полезна как начинающим инвесторам, так и опытным участникам рынка, помогая осознанно формировать инвестиционный портфель с оптимальным балансом доходности и риска. Ключевые выводы сопровождаются практическими рекомендациями по выбору активов в различных экономических условиях.
Ключевые слова:
инвестиции, акции, облигации, диверсификация, консервативные инвестиции, агрессивные инвестиции, обыкновенные акции, привилегированные акции, государственные облигации, муниципальные облигации, корпоративные облигации
Инвестирование — один из самых эффективных способов приумножения капитала. Однако перед новичками часто встает вопрос: во что вкладывать — в акции или облигации? Оба инструмента имеют свои преимущества и риски, и выбор зависит от финансовых целей, горизонта инвестирования и готовности к риску.Акции представляют собой долевые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на часть компании-эмитента. Приобретая акции, инвестор становится совладельцем бизнеса и получает определенные права: право на получение части прибыли в виде дивидендов (если компания их выплачивает), право участвовать в управлении через голосование на собраниях акционеров (для обыкновенных акций), а также право на часть имущества при ликвидации компании (после удовлетворения требований кредиторов). Акции обращаются на организованных фондовых рынках - биржах, где их цена формируется под воздействием рыночного спроса и предложения.С точки зрения типа акций выделяют два основных вида. Обыкновенные (простые) акции предоставляют владельцу право голоса на собраниях акционеров, однако выплата дивидендов по ним не гарантирована и зависит от решения совета директоров. Привилегированные акции обычно не дают права голоса (за исключением ключевых корпоративных решений), но обеспечивают приоритет в выплате фиксированных или определенных уставом дивидендов. В случае банкротства компании владельцы привилегированных акций имеют преимущество перед владельцами обыкновенных при распределении оставшегося имущества.Доходность по акциям формируется из двух основных источников. Во-первых, это рост курсовой стоимости – инвестор может приобрести акции по одной цене, а затем продать по более высокой, получив капитализированный доход. Например, акции компании «Магнит» в 2016 году торговались по 11 000 рублей, а к 2018 году достигли 14 500 рублей, принеся инвесторам около 32% дохода. Во-вторых, это дивидендные выплаты – многие компании регулярно распределяют часть чистой прибыли среди акционеров. Так, в 2023 году «Норильский никель» выплатил 1 569 рублей на одну акцию, что при цене акции около 15 000 рублей составило дивидендную доходность более 10%.На стоимость акций влияет множество факторов, которые можно разделить на несколько групп. Фундаментальные факторы включают финансовые показатели компании (выручку, чистую прибыль), долговую нагрузку, дивидендную политику и перспективы роста. Например, акции «Яндекса» значительно выросли после публикации отчетов, показавших увеличение выручки на 45% в годовом выражении. Макроэкономические факторы – это уровень инфляции, ключевая ставка ЦБ, курс национальной валюты и общее состояние экономики. Отраслевые факторы учитывают специфику сектора экономики: так, акции нефтяных компаний зависят от цен на нефть, а акции ритейлеров – от потребительского спроса. Также существенное влияние оказывают корпоративные события (слияния и поглощения, смена руководства, запуск новых продуктов) и рыночная психология (инвесторские настроения, спекулятивные ажиотажи).Инвестирование в акции сопряжено с различными рисками, которые важно учитывать. Рыночный риск связан с общими колебаниями фондового рынка – даже акции надежных компаний могут падать в цене во время кризисов, как это произошло в 2008 и 2020 годах. Кредитный риск означает возможность банкротства компании, что может привести к полной или частичной потере вложений. Ликвидностный риск проявляется, когда инвестор не может быстро продать акции по справедливой цене – это характерно для бумаг малых и малоизвестных компаний. Валютный риск актуален для иностранных акций – даже при росте стоимости акции в долларах инвестор может получить убыток из-за падения курса рубля.Для успешного инвестирования в акции важно следовать нескольким ключевым принципам. Проводите тщательный анализ компаний перед покупкой их акций – изучайте финансовую отчетность, конкурентные преимущества, долгосрочные перспективы бизнеса. Формируйте сбалансированный портфель, сочетая акции разного типа. Определяйте комфортный для себя уровень риска – более агрессивные инвесторы могут вкладывать до 80-90% капитала в акции, тогда как консервативным лучше ограничиться 30-50%. Регулярно ребалансируйте портфель, фиксируя часть прибыли и перенаправляя средства в более перспективные активы. И главное – сохраняйте дисциплину, не поддаваясь эмоциям при рыночных колебаниях.Облигации представляют собой долговые ценные бумаги, по которым эмитент (заемщик) обязуется выплатить инвестору (кредитору) определенную сумму в установленный срок и регулярные процентные платежи. В отличие от акций, делающих инвестора совладельцем бизнеса, облигации свидетельствуют о кредитных отношениях, где инвестор выступает в роли кредитора. Этот инструмент считается более консервативным по сравнению с акциями и подходит для инвесторов, ориентированных на сохранение капитала и предсказуемый доход.По типу эмитента облигации делятся на три основные категории. Государственные облигации выпускаются министерствами финансов и считаются наиболее надежными, так как гарантируются государством. Муниципальные облигации выпускают региональные и местные власти для финансирования инфраструктурных проектов – их надежность зависит от экономики конкретного региона. Корпоративные облигации выпускают компании для привлечения заемного финансирования – их доходность выше, но и риски существеннее, особенно у облигаций второго и третьего эшелона.Доходность облигаций формируется из двух компонентов. Купонный доход представляет собой регулярные процентные выплаты, размер и периодичность которых определяются при выпуске. Например, облигация номиналом 1000 рублей с годовым купоном 8% будет приносить 80 рублей ежегодно. Дисконтный доход возникает при покупке облигации ниже номинала – инвестор получает прибыль за счет разницы между ценой покупки и суммой погашения [1]. Облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке или инфляции, защищают инвестора от риска изменения процентных ставок.Ключевые параметры облигаций включают номинальную стоимость, дату погашения (от 1 года до 30 лет), размер и периодичность купонных выплат (ежемесячные, квартальные, полугодовые или годовые), а также дюрацию – показатель чувствительности цены облигации к изменению процентных ставок.Риски облигаций существенно отличаются от акционных. Кредитный риск (риск дефолта) особенно актуален для корпоративных облигаций – при банкротстве компании инвестор может потерять часть или все вложения. Процентный риск связан с обратной зависимостью между рыночной ценой облигаций и уровнем процентных ставок – при росте ставок цены существующих облигаций падают. Инфляционный риск особенно опасен для долгосрочных облигаций с фиксированным купоном - реальная доходность может оказаться отрицательной при высокой инфляции. Риск ликвидности проявляется, когда инвестор не может быстро продать облигацию без существенных уступок в цене, что характерно для бумаг небольших эмитентов.На российском рынке представлены различные виды облигаций. Облигации федерального займа считаются эталоном надежности с доходностью, близкой к ключевой ставке. Корпоративные облигации крупнейших компаний типа Газпрома или Сбербанка предлагают премию в 1-3% к облигациям федерального займа при умеренном риске. Облигации с индексируемым номиналом защищают от инфляции, привязывая номинал к индексу потребительских цен. Еврооблигации, номинированные в иностранной валюте, позволяют диверсифицировать валютные риски, но требуют квалифицированного статуса инвестора при суммах более 600 тыс. рублей.Стратегии инвестирования в облигации варьируются в зависимости от целей инвестора. «Лестница облигаций» предполагает распределение вложений между бумагами с разными сроками погашения для баланса доходности и ликвидности. «Погоня за доходностью» ориентирована на поиск переоцененных рынком бумаг с аномально высокой доходностью к погашению.Налогообложение облигаций имеет важные особенности. Купонный доход по государственным и муниципальным облигациям не облагается НДФЛ, тогда как по корпоративным бумагам действует ставка 13% (для резидентов). Доход от продажи облигаций (если они находились в собственности более трех лет) освобождается от налогообложения. С 2021 года в России действует налог на купонный доход по облигациям с повышенной доходностью, что особенно актуально для высокодоходных корпоративных бумаг [2].Исторически облигации демонстрируют меньшую волатильность по сравнению с акциями, обеспечивая стабильный денежный поток. По данным за последние 20 лет, глобальный рынок облигаций приносил в среднем 3-5% годовых в валюте, что ниже акций, но с существенно меньшими просадками. В портфельной теории облигации выполняют важную функцию снижения общего риска – даже 20-30% доля облигаций в портфеле может значительно уменьшить его волатильность. Для российских инвесторов облигации особенно актуальны как инструмент краткосрочных вложений (1-3 года) или защитная часть долгосрочного портфеля.Инвестирование в акции и облигации зависит от нескольких факторов. Во-первых, от цели инвестирования. Если ваша цель — долгосрочный рост капитала, акции могут быть более привлекательными. Если вы ищете стабильный доход, облигации могут быть лучшим выбором.Во-вторых, от уровня допустимого риска. Акции обычно более рискованны, чем облигации, которые считаются более стабильными. Инвесторы должны оценивать свою готовность к риску. Также горизонт инвестирования также важен. Для краткосрочных инвестиций облигации могут быть предпочтительнее, в то время как для долгосрочных — акции.В условиях экономического роста акции могут приносить большую доходность, тогда как в период нестабильности облигации могут оказаться более безопасными. Не стоит и забывать об изменениях в процентных ставках, которые влияют на стоимость облигаций. При повышении ставок цены облигаций падают, что может сделать акции более привлекательными. Уровень понимания рынка и личные предпочтения инвестора также играют важную роль в выборе между акциями и облигациями. Каждый инвестор должен учитывать свои индивидуальные обстоятельства и цели при выборе между этими двумя классами активов.Выбор между акциями и облигациями зависит от нескольких факторов. Если у вас долгосрочные цели (10+ лет) и вы готовы терпеть колебания рынка, то акции могут принести большую прибыль. Если же важна стабильность и сохранение капитала (например, для пенсии или крупной покупки в ближайшие годы), то облигации будут более подходящим вариантом. Многие инвесторы используют комбинированный подход, распределяя средства между акциями и облигациями в зависимости от своей толерантности к риску. Например, классическая стратегия «60/40» предполагает вложение 60% капитала в акции для роста и 40% в облигации для снижения рисков.Важно помнить, что оптимальная стратегия часто заключается в диверсификации — сочетании обоих инструментов в пропорциях, соответствующих вашему профилю. Такой подход позволяет участвовать в росте рынка через акции, одновременно защищая часть капитала с помощью облигаций.В заключение можно сказать, что универсального ответа на вопрос «что лучше?» нет. Акции подходят для агрессивных инвесторов, готовых рисковать ради высокой доходности, а облигации — для консервативных вкладчиков, ценящих стабильность. Оптимальное решение — диверсификация, то есть распределение инвестиций между разными активами, что позволяет снизить риски и получить сбалансированную доходность.
Номер журнала Вестник науки №6 (87) том 1
Ссылка для цитирования:
Бирюкова Д.Н., Чиянова Э.В. РИСКИ И ДОХОДНОСТЬ: АНАЛИЗ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ // Вестник науки №6 (87) том 1. С. 104 - 111. 2025 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/23586 (дата обращения: 15.07.2025 г.)
Вестник науки © 2025. 16+