Корнилов А.Н.
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ – ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ *
Аннотация:
в работе представлены основные принципы разработки инвестиционной стратегии для формирования портфеля ценных бумаг, рассмотрены факторы, влияющие на выбор инвестиционной стратегии, описаны основные виды диверсификации портфеля ценных бумаг.
Ключевые слова:
инвестиционная стратегия, управление инвестиционным портфелем, диверсификация
Инвестиционная стратегия в рамках управления портфелем ценных бумаг, представляет собой комплексный подход, направленный на достижение финансовых целей через непосредственное управление этим инвестиционным портфелем. Любая инвестиционная стратегия включает в себя ряд этапов формирования портфеля, таких как:- определение инвестиционных целей портфеля,- выбор активов,- распределение капитала,- определение временных рамок для достижения поставленных целей.Основой любой стратегии является поиск и сохранение баланса между потенциальной доходностью и риском, который инвестор готов принять, с учетом таких внешних факторов, как экономическая и политическая ситуация, состояние мировых рынков, а также личные предпочтения. Таким образом, успешная инвестиционная стратегия требует комплексного анализа различных аспектов и условий, влияющих на результаты инвестирования [1].В практике портфельного инвестирования можно выделить огромное количество критериев для классификации инвестиционных стратегий. Среди основных критериев являются такие как:- горизонт инвестирования (или временной горизонт),- подход к управлению активами (активное или пассивное управление),- географическая направленность (внутри страны или с выходом на международные рынки),- использование инновационных технологий.Все эти факторы помогают инвестору подобрать такую стратегию, которая наиболее подходит для реализации поставленных целей. Такой параметр, как временной горизонт инвестирования четко определяет, будет ли стратегия краткосрочной или долгосрочной. Подход к управлению активами позволяет определить будет ли управление инвестиционным портфелем активным (пересмотр структуры портфеля раз в месяц, квартал, год и т.д.) или же пассивным (так называемая стратегия «Купил и держи ‒ Buy&Hold»). Конечная цель создания стратегии заключается в разработке методов и подходов для обоснования выбора структуры портфеля ценных бумагС точки зрения горизонта инвестирования, можно выделить долгосрочные и краткосрочные стратегии, которые отличаются по своим целям, методам и уровню риска. Долгосрочные стратегии, как правило, менее подвержены влиянию рыночной волатильности (изменчивости цен) на конечный финансовый результат. Такие стратегии обеспечивают более стабильную доходность для инвестора на длительном временном периоде.Долгосрочный инвестиционный портфель ценных бумаг может включать в себя такие инструменты, как инвестирование индексные фонды, дивидендные акции и акции компаний роста, длинные облигации со сроком до погашения (или ближайшей оферты к выкупу от эмитента) более 3 лет. При этом в большинстве случаев долгосрочный инвестиционный портфель включает высокую долю акций с существенным потенциалом роста, но при этом и с высоким уровнем инвестиционного риска.В противоположность долгосрочным стратегиям, краткосрочные стратегии, напротив, имеют временной горизонт инвестирования до 3 лет. Краткосрочные стратегии предполагают более активное участие инвестора в процессе управления портфелем и могут приносить более высокую доходность, но при этом они сопряжены с существенными рисками, а также требуют значительных временных затрат на анализ. Такие стратегии связаны с высоким уровнем риска из-за их зависимости от краткосрочных колебаний котировок. Их использование на практике требует значительных знаний и опыта, а также постоянного мониторинга рынка [2].Оба вида стратегий (долгосрочные и краткосрочные) могут быть эффективно интегрированы в общий инвестиционный подход, который учитывает индивидуальные цели и временные горизонты инвестора. Долгосрочные стратегии характеризуются относительно низким уровнем риска благодаря диверсификации и ориентации на фундаментальные показатели активов. Однако такие стратегии требуют терпения и могут быть менее эффективными в условиях краткосрочной рыночной нестабильности. Их доходность, как правило, стабильно растет в течение длительного времени, что делает их привлекательными для консервативных инвесторов. Краткосрочные стратегии могут приносить высокую доходность, что делает их популярными среди профессиональных инвесторов.Формирование инвестиционного портфеля требует от инвестора грамотного распределения активов для достижения максимальной доходности при минимальных рисках. Активное и пассивное управление портфелем представляют собой два основных подхода управлению инвестиционным портфелем. Каждый из подходов имеет свои преимущества и недостатки, которые зависят от целей инвестора и его готовности к рискам.Активное управление инвестиционным портфелем предполагает постоянный или периодический анализ рынка и регулярное изменение структуры портфеля с целью достижения доходности, превышающей среднерыночные показатели [3]. Такое управление требует постоянного участия инвестора в процессе ротации активов.Активное управление включает в себя методы, такие как анализ финансовой отчетности компаний, прогнозирование рыночных трендов и применение сложных инвестиционных стратегий. Инвестор активно покупает и продает активы, чтобы воспользоваться временными рыночными возможностями. Этот процесс требует глубоких знаний, тщательного анализа и значительных ресурсов, что делает активное управление более затратным.Для обоснования стратегии управления портфелем ценных бумаг используется алгоритм, который включает инструменты оценки соотношения перспективной доходности и риска ценных бумаг эмитентов [4]. Преимуществом активного управления является возможность получения доходности выше рыночной за счёт использования уникальных стратегий и глубокого анализа.Пассивное управление сосредоточено на минимизации операций и по своей сути, направлено на воспроизведение некоего бенчмарка, в качестве которого может выступать тот или иной индекс ценных бумаг (отраслевой, широкого рынка, того или иного вида или типа долгов или активов).Основным преимуществом пассивного управления является минимизация транзакционных издержек, которые могут составлять существенную часть валовой прибыли инвестора в случае активного управления инвестиционным портфелем. Этот подход не только минимизирует издержки, но и снижает риски, связанные с человеческим фактором. Пассивное управление стало популярным среди долгосрочных инвесторов благодаря своей простоте и эффективности. Такое управление предоставляет инвесторам стабильность и прогнозируемость доходности, соответствующей рынку.Однако недостатком данного подхода является невозможность получения доходности выше рыночной, что ограничивает возможности для более агрессивных инвесторов. Как правило, акции компаний малой капитализации, а также стоимостные акции исторически на длительном временном горизонте приносят большую доходность, поскольку движение цен на активы объясняется не только рыночным риском, но и другими факторами. Для тех инвесторов, которые стремятся к более высоким доходам, пассивное управление может оказаться недостаточным, так как оно не учитывает потенциал, который могут предложить более активные стратегии.Активное и пассивное управление имеют свои преимущества и недостатки, что делает их подходящими для различных типов инвесторов. Активное управление ориентировано на тех, кто готов рисковать ради высокой доходности, в то время как пассивное управление предпочтительно для долгосрочных инвесторов, ценящих стабильность и низкие издержки. Для формирования инвестиционного портфеля важно учитывать как доходность, так и риски, что требует от инвестора установления приоритетов между этими целями. Таким образом, выбор подхода зависит от индивидуальных целей и ресурсов инвестора.Современные технологии, такие как алгоритмическая торговля и искусственный интеллект, значительно повлияли на подходы к управлению портфелем ценных бумаг. Эти инновации сделали активное управление более эффективным, а пассивное управление — ещё более доступным. Рост популярности пассивных стратегий, подтверждённый увеличением доли индексных фондов, свидетельствует о смещении предпочтений инвесторов в сторону простоты и надёжности.Процесс формирования инвестиционного портфеля начинается с определения его целей, что включает в себя формирование требуемых уровней доходности, безопасности и ликвидности, а также степени диверсификации.Диверсификация, является ключевым принципом формирования надежного инвестиционного портфеля. В контексте рассмотрения вопроса управления портфелем ценных бумаг, она представляет собой процесс распределения инвестиций между различными активами с целью снижения общего риска по портфелю. Диверсификация позволяет минимизировать влияние негативных событий, связанных с отдельным активом, на общий результат инвестирования. Кроме того, диверсификация способствует более эффективному управлению инвестициями.Существует несколько типов диверсификации, которые инвесторы могут использовать для снижения рисков. Сравнительная характеристика типов диверсификации представлена в таблице 1.Таблица 1. Сравнительная характеристика типов диверсификации портфеля ценных бумаг.Каждый из этих типов диверсификации может быть использован в сочетании с другими для создания более сбалансированного и устойчивого инвестиционного портфеля. Это позволяет снизить вероятность значительных потерь, так как, совершенно различные, по своим инвестиционным характеристикам активы, будут по-разному реагировать на изменения рыночной конъюнктуры.Говоря о методах принятия инвестиционных решений при формировании портфеля ценных бумаг, можно выделить два основных направления анализа используемых при поиске активов для портфеля. Это фундаментальный и технический анализ.Фундаментальный анализ представляет собой метод оценки стоимости финансовых активов, основанный на изучении экономических, финансовых и других качественных и количественных факторов. Этот метод был впервые предложен Бенджамином Грэхемом и Дэвидом Доддом в 1934 г. в их книге «Security Analysis».Основная цель фундаментального анализа ‒ определить внутреннюю стоимость актива и сравнить её с текущей рыночной ценой, чтобы выявить недооценённые или переоценённые активы. Данный метод основывается на предположении, что рыночная цена актива в долгосрочной перспективе стремится к его внутренней стоимости.Технический анализ основывается на трех фундаментальных предположениях: рынок учитывает все, цены движутся по трендам, а история повторяется. Эти принципы отражают суть подхода, который фокусируется на изучении графиков цен и объемов торгов для определения закономерностей и прогнозирования будущих движений рынка. Считается, что все доступные данные, включая экономические и политические события, уже отражены в цене актива, а выявление трендов и повторяющихся паттернов позволяет инвесторам принимать обоснованные решения.В классическом варианте портфельного управления, считается, что выбор ценных бумаг в портфель целесообразно основывать на фундаментальном анализе, т.е. включать в портфель те бумаги, которые имеют устойчивые финансовые показатели, а исключать из портфеля те, которые, по мнению инвестора, не удовлетворяют критериям отбора. При этом момент для покупки или продажи бумаг выбирать, уже основываясь на техническом анализе. Такой подход позволяет совместить достоинства обоих видов анализа.Автоматизация инвестиционного процесса в последние годы существенно изменила подходы к управлению активами. С развитием технологий стало возможным автоматическое выполнение сделок на финансовых рынках, что снижает издержки и минимизирует влияние человеческого фактора.Современные алгоритмы машинного обучения способны обрабатывать огромные массивы данных и выявлять скрытые закономерности, что невозможно для традиционных методов анализа. Алгоритмическая торговля стала неотъемлемой частью современных финансовых рынков. Программы, основанные на алгоритмах, позволяют мгновенно реагировать на изменения рынка, выполняя сделки с высокой скоростью и точностью. Мобильные приложения для инвестиций значительно упростили доступ к финансовым рынкам для частных инвесторов.Современные технологии и изменения в экономической среде способствуют появлению новых инвестиционных стратегий. Такие инновации дают возможность инвесторам адаптироваться к новым вызовам и использовать возможности, которые предоставляет быстро меняющийся мир финансов. В настоящее время инвестиционные стратегии претерпевают эволюционную революцию, что свидетельствует о необходимости учитывать множество факторов в процессе формирования новых подходов к инвестициям [4].
Номер журнала Вестник науки №6 (87) том 2
Ссылка для цитирования:
Корнилов А.Н. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ – ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ // Вестник науки №6 (87) том 2. С. 205 - 213. 2025 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/23899 (дата обращения: 13.07.2025 г.)
Вестник науки © 2025. 16+