Терехина С.В.
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА *
Аннотация:
принятие решения о реализации инвестиционного проекта – процесс многогранный и многоуровневый, определяющий его абсолютный эффект, относительную и сравнительную эффективность с учетом инфляции и альтернативных вариантов инвестирования. В статье рассмотрены основные группы методов оценки привлекательности инвестиционного проекта и приведены формулы для расчета показателей его эффективности
Ключевые слова:
инвестиционный проект, рентабельность, капитальные вложения, дисконтированная стоимость
Среди всего многообразия методов оценки привлекательности инвестиционных проектов выделяют две основные группы: 1. Статистические: Срок окупаемости инвестиций (T) один из простых методов оценки, можно рассчитать как отношение суммы капитальных вложений (IC) к размеру годовой прибыли (P): T IC/ P (1) По нему сможем определить, сколько понадобится лет для возврата вложенных средств в проект. Недостаток: не учитывается временной фактор. Если прибыль планируется получать в разные по времени сроки, то формулу можно представить в следующем виде: 1 T IC/ P , где Р 1 – приведенная (дисконтированная) к единому временному периоду среднегодовая прибыль (чистый приток денежной наличности). Рентабельность капитальных вложений (R) – это метод оценки эффективности инвестиций, противоположный сроку окупаемости: R P/ IC (3) У представленного метода оценки аналогичный недостаток с предыдущим методом. В связи с чем, данная формула также требует преобразования с учетом временного периода. Средняя рентабельность проекта (Rср) основана на отношении среднегодовой прибыли к средней за период величине капитальных вложений (Kср), выраженное в процентах: Rср P Kср 100%/ (4) В какой-то степени этот метод оценки учитывает продолжительность жизненного цикла инвестиционного проекта [1]. 2. Динамические: Чистая дисконтированная стоимость (NVP) выражается в разности между совокупным доходом (CFi) и совокупностью затрат (IC) за весь срок жизненного цикла инвестиционного проекта, включая временной фактор: IC r CF NPV i 1 (5) Формула применима при единовременных затратах по инвестиционному проекту. В противном варианте, при разновременных затратах, в расчете чистого дисконтированного дохода используют модифицированную формулу: i i i i r IC r CF NPV (1 ) (1 ) , (6) где ICi – затраты по инвестиционному проекту в i-м году; r – ставка дисконтирования. Положительное значение чистого дисконтированного дохода говорит об эффективности инвестиционного проекта. В случае получения отрицательного значения проект будет убыточным и приведет к потерям средств. Индекс доходности (PI) выражен отношением суммы приведенных выгод (CF) к величине капиталовложений (IC): i i i i r IC r CF PI (1 ) (1 ) (7) При получении значения больше единицы проект с экономической точки зрения является привлекательным, а если меньше единицы инвестора ждут немалые потери. Внутренняя норма доходности (IRR) определяет пороговое значение рентабельности, при котором обеспечивается равенство нулю чистого дохода за весь период жизни инвестиционного проекта, рассчитывается по формуле: ( ) ( ) ( ) ( ) 1 2 2 1 1 1 NPV r NPV r r r NPV r IRR r (8) где r1 – первая ставка дисконтирования, обеспечивающая положительное значение NVP; r2 - вторая ставка дисконтирования, обеспечивающая отрицательное значение NVP. О рентабельности инвестиционного проекта можно говорить только, когда значение IRR включая риски выше средней стоимости капитала в данном секторе экономики. Считается, что ни один из критериев не является достаточным для принятия решения об осуществлении инвестиционного проекта. Данное решение должно приниматься на основе использования всех вышеперечисленных методов оценки и с учетом интересов всех участников инвестиционного проекта [2].
Номер журнала Вестник науки №5 (26) том 2
Ссылка для цитирования:
Терехина С.В. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА // Вестник науки №5 (26) том 2. С. 54 - 56. 2020 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/3058 (дата обращения: 16.04.2024 г.)
Вестник науки СМИ ЭЛ № ФС 77 - 84401 © 2020. 16+