'
Научный журнал «Вестник науки»

Режим работы с 09:00 по 23:00

zhurnal@vestnik-nauki.com

Информационное письмо

  1. Главная
  2. Архив
  3. Вестник науки №5 (38) том 5
  4. Научная статья № 12

Просмотры  239 просмотров

Ковач Ю.Р., Дикарева И.А.

  


ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И РАЗВИТИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ *

  


Аннотация:
в данной статье представлена информация о возникновении рынка ценных бумаг в России, его развитии и трансформации, общей характеристики, а также влиянии экономической и политической ситуации в стране на его состояние   

Ключевые слова:
рынок ценных бумаг, вексель, облигация, валюта, обращение, займ, кредит, государство, СССР   


Появление российского рынка ценных бумаг восходит к царствованию Екатерины 2, когда в 1769 году Россия осуществила первый государственный заем в Нидерландах (Амстердам). В будущем государство должно продолжать регулярно удовлетворять свои финансовые потребности, размещая крупные кредиты на внешних рынках. Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913 гг.) Здесь выделяется три периода: Период с 1769 года до конца 50-х годов ХХ века. Это период возникновения и начала формирования рынка ценных бумаг. Основным источником покрытия дефицита бюджета был выпуск бумажных денег. Безмерная эмиссия ассигнаций привела к инфляции, что негативно сказалось на торговле и кредитовании и не способствовало стабилизации экономики. Правительство в соответствии с "финансовым планом", предложенным М. М. Сперанским, начало выпуск облигаций долгосрочного государственного займа с целью конвертации части текущего беспроцентного долга в резервы. Период с 60-х годов XIX века по 1897 год. Сошелся с завершением денежной реформы (введением "Золотой валюты"). Период с 1897 по 1913 год (начало Первой мировой войны). После отмены крепостного права Россия перешла на новый этап развития. Учитывая улучшение состояния государственного бюджета и увеличение золотовалютных резервов, можно было провести новую денежную реформу. В 1897 году была введена "золотая валюта". Лимит эмиссии установлен в размере 600 миллионов евро, что соответствует 50% золота и 50% коммерческих векселей. [16; 104] В XIX - начале XX века российское домашнее хозяйство характеризовалось хроническим дефицитом. Государство регулярно выпускало облигации. Обращение государственных облигаций было в краткосрочным, среднесрочным, долгосрочным и бессрочным. Продолжительность обращения краткосрочных ценных бумаг составляла от 3 до 12 месяцев, а их номинальная стоимость не превышала 500 рублей. Эмитентом выступило Министерство финансов. К среднесрочным банкнотам относились банкноты, выпущенные Министерством финансов, срок обработки которых составлял 4 и 8 лет, номинальной стоимостью 50 рублей. Первые издания этих документов давали доходность 3% годовых, а последующие - 4% годовых. Долгосрочные облигации в России выпускались на срок 50-80 лет и более и вместе с бессрочными кредитами занимали доминирующее положение в структуре государственного долга. Бессрочные займы давали держателям облигаций стабильный доход, арендную плату, но правительство имело право возвращать их по номинальной стоимости. В третьей четверти XIX века, во времена правления Александра II, на российском рынке появились банкноты городов. Их продолжительность обращения составляла 50 и более лет. Из-за ограниченности региональных ресурсов большинство из них было размещено за рубежом. Второй вексельный устав был принят в 1832 году, но в ней не были учтены экономические реалии и правовая практика России. Устав о векселях, принятый в 1902 году, успешно сочетал достижения Общегерманского вексельного устава 1847 года с особенностями российской экономики. Этот Устав просуществовал до 1917 года, а в 1922 году советское правительство приняло "Положение о векселях", на котором основывался этот Устав. В период НЭПа (новой экономической политики) широко использовалось весельное обращение. На операции по учёту коммерческих векселей приходилось до 60% кредитных операций Государственного банка СССР. Кредитная реформа в начале 1930-х годов отменила коммерческий кредит и долговые ценные бумаги в СССР. Векселя были использованы только во внешней торговле. Торговля ценными бумагами в Российской империи осуществлялась фондовыми подразделениями товарных и государственных банков при посредничестве коммерческих банков. Сделки по ценным бумагам первых выпусков государственных облигаций осуществлялись Санкт-Петербургской товарной биржей, а затем Московской. В связи с началом Первой мировой войны российский фондовый рынок пережил кризис. А после февральских событий 1917 года экономическое положение в стране ещё больше ухудшилось. Крупнейшие банки страны подписали соглашение с Министерством финансов о выпуске Займа Свободы в 1917 году, первого выпуска долгосрочных облигаций Временного правительства. Но из-за инфляции результат его инвестиций снизился. В конце 1917 года рынок ценных бумаг прекратил своё существование. Возрождение рынка ценных бумаг началось с переходом к нэпу (новой экономической политике). Государственные заимствования на внутреннем рынке возобновились в 1922-1923 годах, когда были выпущены облигации первого и второго займов на зерно и сахар. Они носили краткосрочный (сезонный) характер - время обработки для каждого из них не превышало одного года. Максимальная номинальная стоимость хлебобулочных изделий составляла 100 и 10 пудов ржи соответственно для первого и второго кредитов. Новый период развития рынка ценных бумаг наступил в 90-е годы в Российской Федерации. Основную роль в восстановлении рынка ценных бумаг сыграли приватизация и действия государственных предприятий. В России появился новый вид ценных бумаг - приватизационные чеки (ваучеры). Появление новых акционерных обществ привело к выпуску новых ценных бумаг, таких как акции, облигации, производные финансовые инструменты и корпоративные ценные бумаги. Произошло также расширение обращения ценных бумаг. [13;197] Валютная деятельность банков использовалась предприятиями, финансовыми управлениями и финансовыми органами местного самоуправления для расчёта просроченных платежей за товары и услуги, по просроченным кредитам и процентам по ним, а также для погашения задолженности перед региональными и местными бюджетами, а также перед пенсионным фондом Российской Федерации. В ноябре 1990 года были созданы Московская международная биржа (ММВБ) и Московская центральная биржа (МЦБ). Затем были образованы фондовые биржи в Ленинграде (Санкт-Петербурге), Сибири, Прибалтике, Нижнем Новгороде, России и др.

  


Полная версия статьи PDF

Номер журнала Вестник науки №5 (38) том 5

  


Ссылка для цитирования:

Ковач Ю.Р., Дикарева И.А. ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И РАЗВИТИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ // Вестник науки №5 (38) том 5. С. 77 - 82. 2021 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/4513 (дата обращения: 29.03.2024 г.)


Альтернативная ссылка латинскими символами: vestnik-nauki.com/article/4513



Нашли грубую ошибку (плагиат, фальсифицированные данные или иные нарушения научно-издательской этики) ?
- напишите письмо в редакцию журнала: zhurnal@vestnik-nauki.com


Вестник науки СМИ ЭЛ № ФС 77 - 84401 © 2021.    16+




* В выпусках журнала могут упоминаться организации (Meta, Facebook, Instagram) в отношении которых судом принято вступившее в законную силу решение о ликвидации или запрете деятельности по основаниям, предусмотренным Федеральным законом от 25 июля 2002 года № 114-ФЗ 'О противодействии экстремистской деятельности' (далее - Федеральный закон 'О противодействии экстремистской деятельности'), или об организации, включенной в опубликованный единый федеральный список организаций, в том числе иностранных и международных организаций, признанных в соответствии с законодательством Российской Федерации террористическими, без указания на то, что соответствующее общественное объединение или иная организация ликвидированы или их деятельность запрещена.