Рогозин В.С.
ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ *
Аннотация:
в данной статье рассматривается понятие инвестиций с экономической и юридической категории. Выявлено понятие инвестиций на основе признаков. Определено понятие инвестиционной деятельности. Проведено сравнение предпринимательской и инвестиционной деятельности
Ключевые слова:
инвестиции, инвестиционная деятельность, предпринимательская деятельность
УДК 4414
Рогозин В.С.
студент 2 курса, магистратуры Северо-Западного филиала
Российский государственный университет правосудия
(Россия, г. Санкт-Петербург)
ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Аннотация: в данной статье рассматривается понятие инвестиций с экономической и юридической категории. Выявлено понятие инвестиций на основе признаков. Определено понятие инвестиционной деятельности. Проведено сравнение предпринимательской и инвестиционной деятельности.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная деятельность, предпринимательская деятельность.
Нет единого термина инвестиций так как сущность этого понятия многогранна, трудно установить четкие границы данного понятия. Соответственно, рассматривают данную категорию с двух позиций: экономической и юридической. Раскрывая особенности этих категорий, стоит отметить тезис О.М. Антиповой: в сфере правового регулирования хозяйственной деятельности в качестве детерминанты правовых дефиниций неизбежно выступают понятия, разработанные экономической наукой [1]. Согласно первой позиции, экономист Т.К. Руткаускас рассматривает инвестиции с точки зрения «долгосрочного вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды как внутри страны, так и за рубежом» [2].
Кейнс определял инвестиции как «прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала» [3].
Э. Дж. Долан и Д. Е. Линдсей под инвестициями понимают «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т. е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми» [4]
Французский специалист Пьер Массе называл инвестициями «акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое удовлетворение ее в будущем с помощью инвестиционных благ» [5]
О.М. Антипова анализируя понятие инвестиций рассматривает его с позиции К. Маркса, изложенной в его научном труде «Капитал». «Существо категории инвестиций как структурного элемента системы общественных отношений в сфере производства, обмена и потребления может быть раскрыто через определение их роли в этой системе» [1]
Анализируя, инвестиции как экономическую категорию, ученые прежде всего отталкиваются от капитала, так как он имеет существенное значение в экономической деятельности. Именно благодаря вложению капитала может вырасти производственная сила.
Рассматривая с юридической точки зрения, А.В. Майфат ясно отражает природу правового регулирования «Правовая же наука призвана изучать общественные отношения применительно к конкретным явлениям действительности» [6]. Соответственно, существует множество различных точек зрения относительно понятия инвестиции как юридической категории.
Лаптева О.Ю. называет инвестициями «вложения, предполагающие получения выгод в будущем, осуществляемые на рисковых началах за счет сбережений и привлеченных средств и преследующие определенные социально значимые цели» [7].
Фархутдинов И.З. так же основываясь на анализируемых им признаках, считает инвестициями «Имущество, а также иные права, имеющие денежную оценку, подлежащие вложению в объекты какой-либо деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [8].
Так же при определении инвестиций в качестве экономической категории нельзя не отметить определенную специфику, указанную А.В. Майфатом при определении инвестиций: [6]
Цель участия в инвестировании – получение инвестором дохода
Предмет инвестирования (инвестиции) – вещи, имущественные права и иные объекты
Источник дохода – деятельность лица, получившего инвестиции
Действительно, указанные ученым характеристика инвестиций отражает сущность инвестиционных правоотношений. Прежде всего хотелось бы отметить такой признак инвестиционных отношений как «Источник дохода», инвестиции вкладываются в какую-либо деятельность, и в процессе этой деятельности не участвуют, в противном случае эти отношения будут являться предпринимательской деятельностью.
Абстрактно рассматривая инвестиционные правоотношения, необходимо понимать, что целью инвестирования является получение выгоды двумя субъектами. Первый, инвестируя должен «отдать сейчас, чтобы получить потом больше», второй «получить сейчас, но отдать потом больше», получается, что здесь деньги противопоставляются времени. По общему правилу, вложение происходит в объект какой-либо деятельности. Объекты бывают, материальные и нематериальные. Материальные объекты бывают созданные природой, созданные человеком. Все эти объекты добываются или создаются с помощью труда, и с помощью него реализовываются. В капиталистическом обществе большинство трудовых отношений являются предпринимательской деятельностью, что показывает прочную связь инвестиционных правоотношений и предпринимательских.
Аналогично, рассуждал А.Г. Богатырев, отметив, что в «этом сложном экономическом понятии является, то, что инвестиционные средства расходуются на предметы и средства труда, а также на труд, вложенный в производство материальных и духовных благ, т.е. в дело, в предприятие» [9].
К. Маркс указывает, что капиталистическое общество устроено так, что в сущность общественных отношений заложено: производство, обмен, потребление [10]. Следуя логике ученого, можно предположить, что все гражданско-правовые договоры связаны с данными тремя переменными. Например, создание интеллектуальных прав также относятся к одной из категорий, предложенных Марксом, а именно производство. Особенностью инвестиций является, то, что они представляют капитал, который вкладывается в производство.
На основе научных доктрин, и произведенного анализа можно дать следующие признаки инвестиций, и определить их термин.
Вложение активов
Преимущественно это денежные вложения, однако вложениями могут признаваться вещи, имущественные права и иные объекты, которые могу способствовать вкладываемой деятельности. Данные блага аккумулируют деятельность субъекта по производству новых объектов.
Рисковое вложение
Тесная связь с предпринимательской деятельностью, показывает и тот факт, что инвестиции носят рисковый характер. Вкладывая деньги инвестор, должен осознавать, что существуют возможности неблагоприятных последствий, как результат потеря имущества. Прибыль сопряжена с риском.
В объекты какой-либо деятельности, преимущественно предпринимательской
Вложения происходят обязательно в какую-либо деятельность, в процессе которой затрачивается труд. Под объектами прежде всего понимается, что инвестиции затрачиваются на какой-то материальный объект, с помощью которого реализуется предпринимательская деятельность.
Получение прибыли (доходов) или иного полезного эффекта
Необходимо пояснить, что благотворительность не будет являться инвестиционной деятельностью так как под полезным эффектом подразумевается получение какой-либо выгоды (прибыли), или полученный новый объект (построенный дом), либо неимущественные права (созданная программа), а не полученный нравственный эффект. Всегда инвестор стремится получить – доход, а в какой форме он будет выражаться – это уже субъективный вопрос.
Инвестор не участвует во вкладываемой им деятельности
Инвестор не принимает участие в той деятельности, которая может принести доход. Он пассивный участник, главной его задачей является вложение средств и получение с них в будущем прибыль. А уже деятельностью по получению прибыли он заниматься не будет.
На основе сказанного, можно дать такое определение инвестиций:
Это рисковые вложения активов в объекты предпринимательской и иной деятельности (труд), без участия в этой деятельности с целью получения прибыли (дохода), либо иного полезного эффекта.
Указанные признаки Лаптевой «срочный характер» и «вложения за счет сбережений» относятся к категории инвестиции, однако являются ее особенностями, а не признаками. Так срочный характер вытекает из того, что отражает специфичность инвестиционных отношений, но никак не определяет их, а сбережения носят второстепенный характер, то есть являются одним из видов активов. Указанный Фархутдиновым признак «ценности» обозначающий, то, что инвестиционные отношения опосредуются гражданско-правовым договором, является существенным, однако также является особенностью института, и отражает широкий круг гражданских правоотношений, которые могут быть затронуты. Инвестиции содержатся во многих общих гражданско-правовых договорах (Заем, лизинг, строительный подряд), однако выделять как признак, неправильно, так как они вытекают из особенностей инвестиционных отношений.
Необходимо пояснить, что покупка валюты, либо квартиры не является инвестицией. Так как, во-первых, покупка валюты либо квартиры не является деятельностью (трудом), а также не связана с предпринимательской, и иной деятельностью. В данном случает прибыль инвестор получает только в связи с разностью стоимости объекта (товара). Так покупка квартиры дает прибыль от повышения рыночной стоимости. Данная категория носит «разрешенной законом» спекулятивный характер. Так же стоит добавить, что преимущества получают, обе стороны инвестиционных правоотношений. В данном случае преимущество только у покупателя за счет разной стоимости на рынке. Также особенностями инвестиционных отношений является длительный характер отношений инвестора, и получателя инвестиции. Например, в покупке валюты, отношения не имеют долгого характера между продавцом и покупателем, они заканчиваются тогда, когда покупатель становится собственником, наступают вещные отношения.
Стоит отметить, что инвестиционная деятельность носит не постоянный, субъективный характер. Так предоставляемый кредит, будет являться инвестицией в тех случаях, когда деньги будут потрачены на предпринимательскую, и иную деятельность, приносящую доход, а не на потребительские нужды. Также достижение «иного полезного эффекта» носит оценочный характер. По вопросам оценочных понятий М.И. Бару говорил, следующие «при формулировании норм права нужно стараться избегать оценочных понятий, так как индивидуальная (субъективная) оценка может и не совпадать, а иногда и выйти за пределы той оценки, которую имел ввиду законодатель, устанавливая норму, содержащую оценочное понятие» [11].
Хотелось бы подчеркнуть определенную особенность на договоре кредита. Так в зависимости от цели, с которой выдается кредит, или как распорядится предоставляемыми средствами заемщик, будет зависеть является это сделка инвестиционной или нет. Конечно, оценочные понятия вносят дестабилизацию общественных отношений, однако зачастую только благодаря таким понятиям можно квалифицировать отношения.
Соответственно, анализируя получившийся термин, понятие инвестиций можно охарактеризовать как «определенные действия», то есть это процесс. Вывод подтверждается в научной работе Антиповой О.М., где автор пишет «понятие инвестиций отражает действие – вложение» [1].
Рассматривая инвестиционные отношения, можно определить их сущность как процесс, деятельность. В таком случае, оценивая с точки зрения правовой дефиниции инвестиционные отношения, можно разделить на, то во что вкладывают (объект), куда вкладывают (субъект), и непосредственно сам процесс вложения. Законодатель пошел по пути «объектного» регулирования, рассматривая инвестиции прежде всего как объект вложений, это просматривается в нормативно-правовых актах:
инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [12];
иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала, осуществляемое иностранным инвестором непосредственно и самостоятельно, в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации[13].
Необходимо констатировать, что определения данные законодателем, не отражают сущности инвестиционных отношений, так как большинство признаков указанных как «экономическими», так и «юридическими» доктринами не присутствуют, это существенное упущение, которое не дает полностью отразить в актах сущностное понятие инвестиций, так же создает проблему квалификации таких отношений.
Инвестиционная деятельность – «это вложение инвестиций или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций» [7].
Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [12].
Постановления Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации № 1039/13 от 02 июля 2013 г. В этом судебном акте Президиум ВАС РФ пришел к следующим выводам: «Термины «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный договор» не имеют своего собственного строгого юридического содержания и обычно используются в законодательстве в качестве общего обозначения для целой группы различных гражданско-правовых сделок, имеющих своей целью приобретение имущественных прав на возмездной основе»[14]. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности являются смежными, так в соответствии с правилами русского языка, прилагательное «инвестиционная» образовано, из существительного «инвестиция», соответственно выражение «инвестиционная деятельность» отображает некие действия, выполненные с инвестициями. Инвестиции – это процесс вложения денежных средств, а инвестиционная деятельность – это системные действия по процессу вложения денежных средств.
Инвестиционная деятельность и предпринимательская.
Инвестиционная деятельность неразрывно связана с предпринимательской. По факту она не может существовать без нее, но между тем является главным стимулятором ее развития. А соответственно, главным стимулятором развития экономики.
Предпринимательской деятельностью является самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг. Лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность, должны быть зарегистрированы в этом качестве в установленном законом порядке, если иное не предусмотрено настоящим Кодексом. Законодатель выделяет следующие признаки:
Самостоятельность
Характеризуется, свободой в выборе деятельности, в недопустимости произвольного вмешательства кого-либо в частные дела предпринимателя. Он сам определяет направление работы, а также действует по своей воле и в своем интересе. В соответствии со ст. 401 ГК, на предпринимателя возлагается ответственность за неблагоприятные последствия, возникшие не только по его вине, но и в других случаях.
Осуществление на свой риск
А.В. Шашкова объясняет Предпринимательский риск «в широком смысле можно определить как психическое отношение предпринимателя к результату собственной деловой активности или активности деловых лиц, а также к результату объективно случайных событий, выражающиеся в осознанном допущении отрицательных имущественных последствий» [15]. Предприниматель должен понимать, что деятельность может привести к неблагоприятным последствиям.
Государственная регистрация лиц ее осуществляющих
Законом предусмотрена обязанность по государственной регистрации лиц занимающихся предпринимательской деятельностью. Данный признак является «формальным» так как отсутствие регистрации позволяет квалифицировать деятельность как не законную.
Систематичность
Деятельность в течении определенного промежутка времени. Определяется в зависимости от доли и размера прибыли, а также количественный показатель получения прибыли.
Направленность на систематическое получение прибыли
А.В. Шашкова называет прибыль «Основным стимулом, генератором предпринимательства. Эта категория исключительно рыночных отношений, ибо вне рынка прибыли быть не может» [15]
Существует большое совпадение предпринимательской деятельности с признаками инвестиционной, так категория риска, и нацеленности на прибыль являются объединяющими. Однако существенным отличием будет являться факт систематической деятельности, будь то продажа товаров, либо их производство или оказание услуг. Предпринимательская деятельность осуществляет «главные» активные действия по получению прибыли. Субъект данной деятельности определяет, как он получит необходимый эффект. Инвестиционная же деятельность – это, пассивные действия инвестор передает имущество, и на этом его действия заканчиваются. Также государственная регистрация, и системность отсутствуют в признаках инвестиций.
Особенностью является тот факт, что существует крепкая связь между предпринимательской и инвестиционной деятельностью. Так инвестиции преимущественно вкладываются в предпринимательскую деятельность, и при этом являются сильным стимулятором для ее развития.
Стоит отметить, что существует позиция, в соответствии с которой инвестиционная деятельность относится к предпринимательской. Так согласно, Федеральному закону «Об инвестиционных фондах», акционерный инвестиционный фонд может заниматься только инвестиционной деятельностью. При этом он не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Соответственно, можно сделать вывод, что законодатель относит инвестиционную к видам предпринимательской деятельности.
Как отмечает О.М. Антипова «отнесение инвестиционной деятельности к числу видов предпринимательской деятельности предполагает необходимость признать, что ко всем инвесторам должны применяться положения ст. 2 ГК РФ о необходимости обязательной регистрации в качестве субъекта, осуществляющего предпринимательскую деятельность».[1]
Так в заключении комиссии совета судей РФ, разъяснено что судья в соответствии с кодексом судебной этики заниматься предпринимательской деятельностью не имеет права, однако Кодекс судейской этики прямо закрепляет право судьи инвестировать средства и распоряжаться своим имуществом, включая недвижимость, а также извлекать прибыль из других источников, например, от сдачи недвижимости в аренду, если только эта деятельность не предполагает использование судейского статуса (пункт 2 статьи 19)[16]. Анализируя решения совета, предпринимательской деятельностью нельзя заниматься по тому, что в процессе этой деятельности субъект может воспользоваться своим статусом. Соответственно, при инвестиционной деятельности он этого сделать не сможет, потому что предпринимательская деятельность предполагает основную деятельность с товаром, тогда как инвестиционная предполагает косвенную.
Следовательно, инвестиционная деятельность представляет самостоятельную деятельность.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
Антипова О. М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). М., 2007. С. 4. C.10. C. 14
Инвестиции и инвестиционная деятельность организаций : учебное пособие / Т. К. Руткаускас [и др.] ; под общ. ред. д‑ра экон. наук, проф. Т. К. Руткаускас. — Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2019. Стр. 1
Кейнс Дж. Общая теория занятости, процент и денег. / Пер. с англ. Н. Н. Любимова; Под ред. Л. П. Куракова. М., 2000. С. 54
Долан Э. Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. СПб., 1992. 496 с.
Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М., 1971. 503 с.
Гражданско-правовые конструкции инвестирования. Монография / Майфат А.В. - М.: Волтерс Клувер, 2006. С. 4. C. 7
Лаптева А.М., Скворцов О.Ю. Инвестиционное право Учебник Москва 2-издание 2022 г. Стр. 24
Фархутдинов И.З., Трапезников А.В. Инвестиционное право Учебник Москва 2-издание 2022 г. Стр. 44
Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М., 1992. С. 9
Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. 2. Кн. II: Процесс обращения капитала // Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения. 2-е изд. М., 1961. Т. 24. С. 56-73.
Бару М.И. Оценочные понятия в трудовом законодательстве // Советское государство и право. 1970. N 7. С. 105.
Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 N 39-ФЗ
Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 02.07.2021) "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации"
Постановление Президиума ВАС РФ от 02.07.2013 N 1039/13 по делу N А51-11274/2012 Требование: Об оспаривании решения уполномоченного органа об отказе в предоставлении в собственность земельного участка.
Шашкова, А. В. Предпринимательское право : учебник для академического бакалавриата / А. В. Шашкова. — Москва : Издательство Юрайт, 2016. Стр. 13
Заключение комиссии Совета судей РФ по этике от 4 декабря 2019 г. № 13-КЭ “О праве судьи в отставке открывать у российского брокера индивидуальный инвестиционный счет для последующего приобретения облигаций Российской Федерации, облигаций и акций российских юридических лиц, а также брокерский счет для приобретения номинированных в валюте облигаций Российской Федерации и российских юридических лиц”
Номер журнала Вестник науки №6 (51) том 3
Ссылка для цитирования:
Рогозин В.С. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ // Вестник науки №6 (51) том 3. С. 361 - 373. 2022 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/5933 (дата обращения: 18.04.2024 г.)
Вестник науки СМИ ЭЛ № ФС 77 - 84401 © 2022. 16+