Стародубова Н.Н., Галамага Н.В.
ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ РФ
Аннотация:
в данной статье рассмотрены факторы, влияющие на деятельность предприятий нефтегазовой отрасли и их финансовое состояние, а также вопросы финансовой устойчивости российских нефтегазовых компаний. На примере компании ПАО «Сургутнефтегаз» дана оценка платежеспособности и финансовой устойчивости компании, выделены факторы, способствующие поддержанию надежности компании в современных условиях
Ключевые слова:
нефтегазовые компании, финансовая устойчивость, платежеспособность, финансовое состояние предприятия, финансовые коэффициенты
УДК 336.6
Стародубова Н.Н.
канд. экон. наук, доцент
ФГБОУ ВО «ЧелГУ»
(г. Челябинск, Россия)
Галамага Н.В.
магистрант 3 курса напр.38.04.01 Экономика,
программа магистратуры «Учет и финансы организаций»
ФГБОУ ВО «ЧелГУ»
(г. Челябинск, Россия)
ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ
ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ РФ
Аннотация: в данной статье рассмотрены факторы, влияющие на деятельность предприятий нефтегазовой отрасли и их финансовое состояние, а также вопросы финансовой устойчивости российских нефтегазовых компаний. На примере компании ПАО «Сургутнефтегаз» дана оценка платежеспособности и финансовой устойчивости компании, выделены факторы, способствующие поддержанию надежности компании в современных условиях.
Ключевые слова: нефтегазовые компании, финансовая устойчивость, платежеспособность, финансовое состояние предприятия, финансовые коэффициенты.
Нефтегазовые предприятия в России являются без сомнения наиболее значимыми для развития экономики страны. Именно нефтяная промышленность (включая добычу, переработку, транспортировку, хранение и продажу нефти), а также газовая отрасль являются определяющими в структуре российской экономики. Согласно Энергетической стратегии России на период до 2035 года топливно-энергетическому комплексу отведена роль базовой инфраструктуры, основы формирования доходов бюджетной системы РФ и крупнейшего заказчика для других отраслей 1. По разным оценкам, доля нефтегазовых доходов в структуре бюджета страны составляла от 36 до 51% в разные периоды, а доля нефтегазовых компаний на российском фондовом рынке – около 45 – 55%. Следовательно, риски, которые несет данная отрасль, непосредственно влияют и на дальнейшее наполнение федерального бюджета, и на финансирование государственных программ и на многие иные аспекты.
Рассматривая комплекс факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние предприятий нефтегазового сектора, необходимо отметить, что, как известно, с точки зрения места возникновения, выделяются внешние (колебание цен, налоговые асимметрии, операционные издержки, изменения в регулирующем законодательстве и т.д.) и внутренние факторы (в т.ч. качество финансового менеджмента, финансовые ресурсы и их использование, нарушение хозяйственной и технологической дисциплины и т.д.).
Среди множества факторов, влияющих на финансовое состояние предприятий нефтегазовой отрасли, ключевую роль играет конъюнктура мировых энергетических рынков, ведь именно эта конъюнктура диктует востребованность углеводородов в мире. В то же время, принимая во внимание современную ситуацию, можно констатировать, что не менее значимым фактором является весь спектр экономических санкций и сопутствующих действий, которым подверглась Россия за последнее время. И эти санкции оказали непосредственное влияние и на саму конъюнктуру мирового рынка углеводородов.
Исследованию влияния рисков на деятельность нефтегазовых компаний посвящены работы многих исследователей, ученых и практиков. Так, Тасмуханова А.Е. определяет риск деятельности нефтегазовой компании как опасность наступления неблагоприятного события в условиях неопределенности множества исходных данных во внутренней и внешней среде организации, количественно выражающаяся в относительной вероятности отклонений фактических результатов от плановых ожиданий и абсолютных экономических потерях, понесенных при этом 2, с. 898. По мнению Кожуховой О.С. к основным, наиболее значимым рискам компаний нефтегазового сектора, относятся отраслевые, страновые и региональные, а также финансовые, правовые, маркетинговые и, наконец, геологические и экологические 3.
Основные риски нефтегазовых компаний связаны с изменением цен на энергоресурсы. А это, в свою очередь, определяется как балансом спроса и предложения нефти и газа на мировых рынках до военных действий в крупных нефтедобывающих странах.
Финансовые риски тесно связаны со страновыми и региональными, также и другими видами рисков. Так, на предприятиях нефтегазового сектора экономики использовались в основном западные технологии, за счет чего удавалось быстро нарастить объемы добычи нефти и газа. Кроме того, развитие происходило в условиях тесного партнерства с западными компаниями (TotalEnergies, British Petroleum, Shell), что до последнего времени благоприятно влияло на финансовые результаты российских нефтегазовых компаний. В то же время, отечественной нефтегазовой отрасли не привыкать работать в условиях санкций, которые масштабно начались еще в 2014 году. Однако, если тогда санкции преследовали цель лишить российские компании импортного оборудования и технологий, то сейчас речь идет о полном эмбарго, отказе от российских углеводородов 4. А решение западных стран по введению потолка цен на российскую нефть может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятий нефтегазовой отрасли РФ.
В этих условиях существенное значение приобретают вопросы поддержания финансовой устойчивости российских предприятий. Рассмотрим на примере одной из крупнейших российских нефтегазовых компаний ПАО «Сургутнефтегаз», основная деятельность которой сосредоточена в сфере геологоразведки, добычи, переработки и продажи углеводородов.
В 2020 году ПАО «Сургутнефтегаз» стала самой прибыльной компанией в РФ по версии Forbes, а в 2021 году компания вошла в пятерку крупнейших частных компаний России с долей в нефтедобыче РФ около 10,7% и около 6,7% в нефтепереработке 5; 6.
Как известно, финансовое состояние компании оценивается на основе системы финансовых коэффициентов, прежде всего, характеризующих платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Для компании ПАО «Сургутнефтегаз» характерным является состояние так называемой избыточной платежеспособности, что можно оценить на основе рассчитанных коэффициентов ликвидности и их сравнения со среднеотраслевыми значениями (по отрасли «Добыча нефти и природного газа») (табл. 1).
Таблица 1 – Сравнение коэффициентов платежеспособности ПАО «Сургутнефтегаз» и средних по отрасли «Добыча нефти и природного газа» за 2019 – 2021 гг.
|
№ пп |
Показатели |
Нормативные значения |
2019 год |
2020 год |
2021 год |
|
1 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,2 – 0,25 |
6,04 |
8,90 |
5,20 |
|
Значение коэффициента по отрасли 7 |
|
0,05 |
0,04 |
0,11 |
|
|
2 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
0,8 – 1 |
7,96 |
11,31 |
6,53 |
|
Значение коэффициента по отрасли 7 |
|
0,86 |
0,79 |
0,91 |
|
|
3 |
Коэффициент текущей ликвидности |
1,5 – 2,5 |
8,63 |
11,95 |
6,90 |
|
Значение коэффициента по отрасли 7 |
|
1,07 |
1 |
1,08 |
Как видно из таблицы, полученные значения коэффициентов ликвидности компании ПАО «Сургутнефтегаз» многократно превышают как принятые нормативные значения, так и среднеотраслевые показатели. В таком случае платежеспособность компании можно оценить как высокую, однако, с другой стороны, такая избыточная ликвидность может указывать на нерациональное использование активов, неэффективность финансовых вложений и т.п. В то же время, принимая во внимание текущую ситуацию на рынках и сложную геополитическую ситуацию в стране, можно говорить о целесообразности иметь избыточные денежные средства, при невозможности вложений в обычные для прошлых лет финансовые активы.
Финансовая устойчивость компании как известно определяется прежде всего зависимостью от заемных источников финансирования, что позволяет оценить анализ коэффициентов финансовой устойчивости и их сравнение со среднеотраслевыми значениями. Результаты расчетов представлены в таблице 2.
Таблица 2 – Сравнение коэффициентов финансовой устойчивости ПАО «Сургутнефтегаз» и средних по отрасли «Добыча нефти и природного газа» за 2019 – 2021 гг.
|
№ пп |
Показатели |
2019 год |
2020 год |
2021 год |
|
1 |
Коэффициент автономии (К1= СК/А) |
0,94 |
0,95 |
0,93 |
|
К1 по отрасли 7 |
0,37 |
0,35 |
0,32 |
|
|
2 |
Коэффициент финансового левериджа (К2=ЗК/СК) |
0,063 |
0,053 |
0,075 |
|
К2 по отрасли 7 |
0,57 |
0,36 |
0,45 |
|
|
3 |
Коэффициент финансовой устойчивости (покрытия инвестиций) (К3=(СК+ДФО)/А) |
0,966 |
0,973 |
0,954 |
|
К3 по отрасли 7 |
0,72 |
0,74 |
0,69 |
|
|
4 |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К4=СОК/ОА) |
0,796 |
0,844 |
0,783 |
|
К4 по отрасли 7 |
-0,39 |
-0,65 |
-0,57 |
|
|
5 |
Коэффициент маневренности собственного капитала(К5=СОК/СК) |
0,245 |
0,287 |
0,270 |
|
К5 по отрасли 7 |
-0,17 |
-0,16 |
-0,11 |
Условные обозначения: СК – собственный капитал; ЗК – заемный капитал; А – активы; ОА – оборотные активы; СОК – собственный оборотный капитал; ДФО – долгосрочные финансовые обязательства (кредиты и займы сроком погашения >12 мес.).
Независимость предприятия от заемных источников финансирования характеризует коэффициент автономии, полученные значения которого практически втрое превышают средние значения по предприятиям нефтегазовой отрасли. При нормативном значении данного коэффициента (более 0,5-0,6) можно сказать, что компания Сургутнефтегаз существенно независима от заемных источников финансирования.
Степень риска инвесторов можно оценить по коэффициенту финансового левериджа, который имеет неустойчивую динамику у анализируемой компании. В то же время, полученные значения коэффициента у ПАО «Сургутнефтегаз» существенно ниже как принятых нормативных значений данного коэффициента (менее 1), так и существенно ниже среднеотраслевых, что может свидетельствовать о низкой степени риска инвесторов нашей компании. Данный вывод подтверждается и полученными значениями коэффициента покрытия инвестиций.
Обеспеченность собственными оборотными средствами у нашей компании также существенно выше среднеотраслевых показателей, находящихся в зоне отрицательных значений. Это говорит о том, что компания в значительной степени обеспечена собственными источниками финансирования оборотного капитала. Также и коэффициент маневренности собственного капитала в течение анализируемого периода превышает среднеотраслевые значения и свидетельствует о достаточной гибкости компании в использовании собственных средств.
Как свидетельствует официальная отчетность компании, на протяжении последних лет Сургутнефтегаз показывал неплохую динамику финансовых результатов (табл. 3).
Таблица 3 – Динамика финансовых результатов ПАО «Сургутнефтегаз»
|
Показатель |
в млрд.руб. |
Темп прироста, в % 2021г. к 2019г. |
|||
|
2019 год |
2020 год |
2021 год |
Абсолютное отклонение 2021г. к 2019 г. |
||
|
Выручка |
1555,6 |
1062,2 |
1888,3 |
332,7 |
21,4 |
|
Себестоимость продаж |
1071,8 |
792,9 |
1361,8 |
290,0 |
27,1 |
|
Валовая прибыль (убыток) |
483,8 |
269,4 |
526,5 |
42,7 |
8,8 |
|
Прибыль (убыток) от продаж |
375,0 |
145,4 |
395,0 |
20,0 |
5,3 |
|
Чистая прибыль (убыток) |
105,1 |
729,6 |
513,2 |
408,2 |
388,5 |
Как видно из таблицы, 2020 год был неблагополучным для компании, пандемия повлияла на снижение выручки от реализации нефти на экспорт, снизилась и себестоимость продаж, что сказалось на падении валовой прибыли и прибыли от продаж. При этом чистая прибыль в 2020 году имеет высокое значение, что обусловлено курсовыми переоценками. Если же сравнивать 2021 год с 2019 годом, то результаты весьма положительные: выручка выросла на 21,4%, прибыль от продаж увеличилась на 5,3%, хотя чистая прибыль по итогам 2021 года снизилась на фоне высокой базы 2020 года из-за переоценки валютных вкладов, в которых компания держит свои ликвидные активы, приносящие высокую прибыль при ослаблении рубля 8.
Таким образом, расчет и анализ коэффициентов ликвидности и оценка зависимости от заемных источников финансирования для ПАО «Сургутнефтегаз» позволяют сделать вывод, что компания является финансово устойчивой и платежеспособной. В пандемийные годы запас финансовой прочности не был утрачен и в текущих сложных экономических условиях независимость от заемных источников финансирования и излишняя платежеспособность могут способствовать избежанию серьезных негативных последствий и явиться фактором поддержания финансовой устойчивости и надежности компании.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
Распоряжение Правительства РФ от 09.06.2020 г. № 1523 «Об утверждении Энергетической стратегии Российской Федерации на период до 2035 года» // СПС «КонсультантПлюс».
Тасмуханова, А.Е. Системно-методический подход к оценке рисков при планировании деятельности нефтегазодобывающих предприятий Электронный ресурс / А.Е. Тасмуханова. – URL: http://ogbus.ru/files/ogbus/authors/TasmuhanovaAE/TasmuhanovaAE_1.pdf. (дата обращения 30.10.2022).
Кожухова, О.С. Исследование рисков, влияющих на деятельность российских нефтегазовых компаний Электронный ресурс / О.С. Кожухова // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. – 2011. – № 2. – URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=20211704 (дата обращения 30.10.2022).
Халбашкеев, А. Нефтегазовая отрасль в условиях санкций: ищем пути выхода Электронный ресурс / А. Халбашкеев // Сетевое издание dprom.online. Портал для недропользователей. ж.Нефтегазовая промышленность. – 2022. – № 2. – URL: https://dprom.online/oilngas/sanktseeee-nyeftyegaz-eeshyem-putee-vihoda/ (дата обращения 28.10.2022).
Forbes опубликовал рейтинг самых прибыльных компаний по итогам 2020 года Электронный ресурс // Информационное агентство ТАСС (09.06.2021). – URL: https://tass.ru/ekonomika/11600787 (дата обращения 28.10.2022).
Сургутнефтегаз – в пятерке крупнейших частных компаний России Электронный ресурс // Информационно-аналитический портал SIAPRESS.RU. – URL: https://siapress.ru/news_surgut/108358-analitiki-forbes-poschitali-skolko-surgutskiy-gigant-zarabotal-za-god (дата обращения 02.11.2022).
Сервис ТестФирм. Финансовые показатели. Вид деятельности: Добыча нефти и природного газа Электронный ресурс // Проект сравнительного анализа финансового состояния российских организаций TestFirm.ru. – Режим доступа: https://www.testfirm.ru/otrasli/06/ (дата обращения 03.11.2022).
Обзор отчетности Сургутнефтегаза за 2021 год Электронный ресурс // «Открытый журнал». Рубрики. Аналитика. 22.06.2022. – Режим доступа: https://journal.open-broker.ru/analitika/obzor-otchetnosti-surgutneftegaza-za-2021-god/ (дата обращения 02.11.2022).
Номер журнала Вестник науки №11 (56) том 2
Ссылка для цитирования:
Стародубова Н.Н., Галамага Н.В. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ РФ // Вестник науки №11 (56) том 2. С. 44 - 52. 2022 г. ISSN 2712-8849 // Электронный ресурс: https://www.вестник-науки.рф/article/6426 (дата обращения: 03.10.2023 г.)
© 2022